金價新高不斷，竟有平臺投資金條顯示缺貨？專家提示短期小心“過山車”

澎湃新聞記者 孫銘蔚

春節(jié)假期后，不斷刷新歷史新高的黃金價格“長在了”熱搜上！

2月11日，現(xiàn)貨黃金盤中再創(chuàng)新高，最高觸及2942.18美元/盎司，不過在進一步逼近3000美元/盎司整數(shù)關口后，后續(xù)動能略有不足，隨后快速回落至2900美元/盎司下方。

國內(nèi)黃金飾品價格進一步飆升。2月11日，周大生足金999、周大福足金飾品和老廟黃金足金飾品價格均已高達886元/克，而周生生的足金飾品價格更是高達891/克。

黃金價格連創(chuàng)新高之際，上海黃金交易所(下稱“上金所”)對部分合約保證金水平和漲跌停板進行調(diào)整，提示風險。

黃金價格不斷新高

2024年以來金價有加速上漲之勢，全年漲幅高達26.6%，進入到2025年后，特別是1月末以來，黃金價格持續(xù)刷新歷史新高。

數(shù)據(jù)顯示，2月11日，倫敦金現(xiàn)站上2940美元關口，盤中最高達2942.71美元/盎司。不過后續(xù)動能不足，沖高之后快速回落至2900美元/盎司下方。COMEX黃金期貨最高也漲至2968.5美元/盎司，同樣刷新歷史紀錄。

國內(nèi)黃金飾品價格也在繼續(xù)上漲。2月11日，周大生足金999、周大福足金飾品和老廟黃金足金飾品價格均已高達886元/克，而周生生的足金飾品價格更是高達891/克。

金價的強勢表現(xiàn)讓不少機構(gòu)緊急修改黃金展望。瑞銀剛剛將未來12個月的金價預測上調(diào)至3000美元/盎司，并表示，在不確定性加劇、全球降息周期延長及投資者和央行需求強勁的情況下，黃金將在全年繼續(xù)受到支撐。

不少機構(gòu)仍看好黃金的上漲空間。華泰證券認為，當美國債務、赤字高企疊加逆全球化開啟，市場對其債務償還能力發(fā)生質(zhì)疑，出于對美元信用的擔憂，全球央行開始增持黃金；但黃金供給相對穩(wěn)定，供需格局改善致金價震蕩上行。此外，中國險資的入局或?qū)S金需求形成邊際利好。

民生證券認為，在全球貨幣超發(fā)、美元信用弱化以及地緣局勢加溫、美國二次通脹潛在風險上升的宏觀敘事下，以對外關稅政策、海外風險資產(chǎn)收益受挫以及全球央行持續(xù)購金為代表進一步強化黃金的避險價值與保值功能，伴隨金價的大幅上揚黃金牛市開始加速。考慮當前美國降息周期或?qū)㈤L期持續(xù)，未來金價上漲空間依然較大。

上金所提示黃金交易風險

在黃金價格連創(chuàng)新高之際，2月11日，上金所發(fā)布關于調(diào)整部分合約保證金水平和漲跌停板的通知顯示，將對黃金延期合約交易保證金水平和漲跌停板比例，以及履約擔保型詢價合約保證金進行調(diào)整。

具體來看，該通知稱，自2025年2月12日(星期三)收盤清算時起，Au(T+D)、mAu(T+D)、Au(T+N1)、Au(T+N2)、NYAuTN06、NYAuTN12等合約的保證金水平從10%調(diào)整為11%，下一交易日起漲跌幅度限制從9%調(diào)整為10%；CAu99.99合約保證金每手65000元調(diào)整至每手70000元。

此外，上金所在通知中提醒各會員提高風險防范意識，做細做好風險應急預案，并提示投資者做好風險防范工作，合理控制倉位，理性投資，確保市場穩(wěn)定健康運行。

2月10日，上金所就曾發(fā)布關于做好近期市場風險控制工作的通知顯示，近期影響市場運行的不確定性因素較多，貴金屬價格持續(xù)大幅波動，市場風險加劇。請各會員單位做好風險應急預案，維護市場平穩(wěn)運行，提示投資者做好風險防范工作，合理控制倉位，理性投資。

銀行調(diào)整黃金積存業(yè)務

黃金價格居高不下，搶金的熱度也不減，已有銀行線上售賣的實物黃金顯示缺貨。

例如，工商銀行App顯示，該行線上售賣的如意金條5g、10g、20g、50g、100g、200g規(guī)格均顯示缺貨。

與此同時，近期也有多家銀行對黃金積存業(yè)務作出調(diào)整，以此提示和引導投資者關注風險。

中國銀行發(fā)布的公告顯示，根據(jù)央行《黃金積存業(yè)務管理暫行辦法》規(guī)定，參考當前市場情況，該行將于2025年2月10日起調(diào)整積存金產(chǎn)品的購買條件，具體調(diào)整情況為：一是按金額購買積存金產(chǎn)品或創(chuàng)建積存定投計劃時，最小購買金額由650元調(diào)整為700元，追加購買金額維持200元整數(shù)倍不變，已在執(zhí)行中的定投計劃不受影響；二是按克重購買積存金產(chǎn)品或創(chuàng)建積存定投計劃時，最小購買克重維持為1克不變，追加克重維持為1克整數(shù)倍不變。

招商銀行也發(fā)布了《關于黃金賬戶業(yè)務調(diào)整的通告》，該行擬于2025年2月12日起調(diào)整黃金賬戶業(yè)務相關的利率，其中黃金賬戶活期年化利率調(diào)整為0.01%、三個月期產(chǎn)品年化利率調(diào)整為0.1%、六個月期產(chǎn)品年化利率調(diào)整為0.1%、九個月期產(chǎn)品年化利率調(diào)整為0.2%、一年期產(chǎn)品年化利率調(diào)整為0.3%。

短期防范“過山車”

不過，金價連續(xù)創(chuàng)下新高之后出現(xiàn)沖高回落，似乎預示著短期已經(jīng)出現(xiàn)回調(diào)的風險。

國信期貨首席分析師顧馮達對澎湃新聞記者表示，地緣政治風險、國際貿(mào)易摩擦和金融市場的波動是支撐金價的重要因素，但短期可能存在過快上漲導致的利好因素短期透支。

顧馮達認為，從技術上看，當前黃金價格上面臨關鍵阻力位3000美元大關，而黃金價格下方在2900美元附近支撐較強，若回調(diào)至此區(qū)域，可能會得到一定的支撐。此外，更下方的2850美元附近震蕩低點也可能為黃金價格提供進一步的支撐。若這兩個支撐位都未能守住，黃金可能進一步回落至2800美元底部平臺，這一區(qū)域為較強的支撐帶，展望2025年上半年黃金價格高點有望突破3000美元/盎司大關，短期注意防范金價階段性沖高回落風險，投資者宜采取逢大回調(diào)買入趨勢性看漲的策略。

“近期超市場預期的主要因素之一是特朗普政府的不確定性，導致市場對貿(mào)易摩擦和政策變化的擔憂加劇，中美市場投資者對黃金的配置顯著增加，為金價提供了流動性支撐，也使黃金的避險保值和優(yōu)化資產(chǎn)配置的屬性顯得尤為突出，但上述投資配置需求在金價屢創(chuàng)新高之下可能出現(xiàn)實物黃金購買力不足和投資性買盤階段性獲利了結(jié)的情況。”顧馮達特別提到，要短期防范過山車。

南華期貨貴金屬分析師夏瑩瑩也對澎湃新聞記者說，2025年金價上漲流暢度或?qū)⑾陆担陜?nèi)或呈現(xiàn)先上漲再回調(diào)走勢，整體價格重心仍有望較2025年繼續(xù)上抬。特朗普的上臺料加劇2025年黃金價格路徑不確定性和價格波動，但難改整體趨勢。央行購金需求則依然是支撐黃金價格的重要因素。但美聯(lián)儲降息減速，可能抑制投資需求的流入幅度，并約束金價上漲力度。

夏瑩瑩進一步說，上半年維度看，金價仍然有望進一步上沖3000美元/盎司，主要原因是美國的關稅政策目前無法證偽，預示著本輪金價上漲的驅(qū)動仍然存在。對于是否調(diào)高金價年內(nèi)預期，則較大程度受美關稅政策是否切實執(zhí)行影響，但預計美國加征黃金進口關稅可能性仍較低，因此金價這波沖高后調(diào)整壓力也將進一步加大，目前COMEX黃金期貨總持倉已經(jīng)與金價形成背離，建議投資者理性對待，切勿盲目追漲。

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產(chǎn)經(jīng)

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